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联想控股有意出售丰联集团旗下酒厂

酒讯

布局5年之后,联想控股对旗下的白酒上游资产如何处置备受关注。

传丰联控股接洽多家白酒上市公司

有消息人士近日对酒业家记者表示,丰联控股最近一年来与一些A股的白酒上市公司接洽,谋求出让旗下部分或全部酒厂的股权。

近日有传言,五粮液有望整体接盘丰联四家旗下的4家酒厂,酒业家记者向五粮液和丰联集团方面求证都未得到正面回复。酒业家记者致电板城酒业总经理谭小林、孔府家酒业总经理刘涛求证此事时对方都对整体出售一事予以否定。

不过,据酒业家记者了解,这些上市公司至少包括古井贡酒、金种子酒。一位熟悉丰联控股的业界人士对酒业家记者表示,曾有上市公司希望收购在承德等地拥有较好市场基础的板城酒业,但丰联集团方面更趋向于整体出售,这意味着接盘者本身体量要大,“五粮液近期在谋划成立产业基金,如果将这四家酒厂部分通过产业基金接手里来,风险要低很多”,上述人士说。

“丰联要卖是真的,之前不停的找人接盘,在安徽找过种子、古井,但是目前没有人愿意接盘,嫌四家酒企规模太小”,熟悉丰联旗下酒厂的业内人士刘同(化名)对酒业家记者表示。

刘同还表示,联想控股当时收购这四家酒企是酒业利润正好的时候,但是现在这四家酒企情况都不怎么好,不能给联想控股带来好的利润数据,所以卖掉也很正常,这不过是重组企业的做法罢了。

据酒业家记者查询,丰联酒业控股集团有限公司在今年7月28日,丰联集团的第一大股东也发生变更,联想控股(天津)有限公司变更成佳沃集团有限公司。

主业启稳

据联想控股2015年财报,2015年,丰联集团实现营收11.87亿元,同比增长5.89%;净利润亏损7300万,较2014年净利润亏损8.53亿有所改善。

此外,2015年上半年,丰联集团的亏损额为5900万元。这意味着2015年下半年,其亏损已经收窄为1400万元。据酒业家记者采访了解,文王贡自丰联集团收购以来经营业绩和利润就一直比较稳定,河北板城酒业在联想控股收购初期业绩经营问题,但谭小林全面接手后,板城的经营和利润表现企稳回升。2014年,丰联白酒业务收入11.21亿元,比2013年减少13.6%。其中,板城、孔府家、文王、武陵四大品牌的销售额分别是5.11亿、1.96亿元、2.96亿元、1.03亿元。

据酒业家记者了解,截至2014年12月31日,联想控股向丰联共投资人民币15.94亿元,其中透过股权投资及股东贷款的方式分别投资人民币1.87亿元及14.07亿元。据酒业家记者了解,丰联集团需向联想控股偿还上述贷款和支付相应利息,这导致丰联集团难以对旗下酒厂有大规模投入,也导致丰联集团在主业利润表现不错的情况下,报表仍然显示为亏损状态。

联想“饮”酒历程,投资丰联近16亿

据酒业家记者查询联想控股招股书等资料获悉,联想控股于2012年7月16日正式注册丰联酒业控股集团有限公司,专门负责运营白酒业务,但早在2011年10月份,联想控股即想乾隆醉工会委员及乾隆醉的自然人股东收购了承德乾隆醉酒业86.64%的股权,收购支付现金为8.32亿元,承德乾隆醉2012年全年实现收入6.46亿,2012年5月,额外收购承德乾隆醉酒业有限公司剩余13.36%的股权,收购对价为1.21亿元。

2012年7月16日,联想控股出资设立丰联酒业控股有限公司(以下简称“丰联酒业”)注册资本为人民币2亿元,联想控股持有其94.5%的股权,余下的其他部分股权主要由丰联酒业管理层团队持有。2012年8月,丰联集团额外收购湖南武陵酒有限公司61%的股权,收购对价为3.07亿元。

2012年8月1日,联想控股向孔府家的自然人股东购买股权并向孔府家酒业增资取得了孔府家酒业90%的股权,收购对价合计 3.35亿元。

2012 年8 月22 日,联想控股向文王酒业管理层股东和其他自然人股东收购了文王股份100%的股权,收购对价合计为4.43亿元,自2012 年10 月24 日至2012年年底的这段时间,文王酒业的收入为6645.87万元。

联想控股之鉴

东方基易投资管理(北京)有限公司董事长易基刚曾经作为收购方代表出任董酒总裁三年。

易基刚认为,柳传志及联想目前对消费领域非常重视,其布局之一就是酒业,这与其数年前重点布局收购的中国老八大名酒——贵州董酒有同工异曲,消费将成为中国未来最重要最值得关注的投资领域,联想若能将其在与技术与管理依存度很高的IT业所取得的营运能力与成功经验通过资本的形式输出到我国目前规模及市场容量非常庞大的传统消费领域,将完全有可能对中国的产业转型及消费升级起到巨大的推动作用。

不过,易基刚也指出,“像酒业等大量的传统消费领域的经营管理相对较为粗放,其经营管理需要独特的理念、经验、方法,同时需要有长期持之恒的坚守与积累,从某种程度来讲,此类优秀人才的稀缺程度不亚于高新技术领域,且其构成人才的胜任力与内驱动力都与目前联想最拿手的人才招募与考评体系都大不相同”。

刘同曾对酒业家记者表示,酒业收购很重要的一个问题是传承和稳定,而不是着急在企业经营中注入收购方自身的诉求和理念,急于谋求所谓的“变革”,收购之后第一件事应该是稳定,这种稳定最为重要的是原有团队的稳定,其次是产品的稳定,“从我了解的文王被收购之后仍然保持业绩稳定,这家企业被收购之后,收购方派过去的高管只身前往,没有带自己的人,没有在企业内部进行洗牌,这家企业销售业绩反而很不错”。

急于“变革”、“出新产品”、“人员洗牌”往往会动被收购酒企的根基。据刘同了解,丰联集团收购板城初期,板城即处于这种折腾、洗牌、人员和经销商流失、推新品的过程中,河北当地的竞争对手老白干酒(600559.SH)迅速抓住机会占领了相当数量的这家企业原有的终端,也对这家企业原有的大商进行挖角。

一位酒业咨询公司负责人认为,联想控股收购酒企过程中,主要团队也是临时搭建起来的,这些团队成员之间多数缺乏长时间的了解,丰联酒业对收购过来的地方白酒企业的管控模式也强调权力上收和集权,这与酒行业销售等环节需要快速决策相悖,“举例说板城当地地方政府有事情找到乾隆醉,在过去缪如焕当场就可以定下,但在如今的板城是不可能有那么快的,这就带来了问题”。

某行业观察人士认为,2011年前后,虽然并非是酒业最佳的收购期(甚至可以说是最差的酒企收购期),路通仍然凭借卓越的沟通和行动能力,广泛撒网,重点捕捞,在短时间内,一举拿下了板城、孔府家、文王等品牌和企业。这些企业和品牌虽然不是全国性重点企业和品牌,但也是极具价值和潜力的区域优质品牌和企业,就当时而言,算得上是最好的收购对象了,同时路通吸收华泽整合企业的经验,对收购企业要求全资收购并且也实现了这种要求,确实难能可贵。

但上述行业观察人士认为,联想是个好企业,联想模式和联想文化肯定有其先进性和深遂性,现在来看,组建后的丰联对成员企业过早导入了“联想模式”和“联想文化”,压抑了这些企业野蛮生长的勃勃生机,扼杀了这些企业先天带有的白酒独特的“狼性”,“外来资本和外来者,或许进入容易,但沉淀下来、完成酒业华丽蜕变却相当艰难”,要将联想回归到普通外来资本和投资人的角度,不能因为联想名气大就赋予其“超资本”特权和待遇。

也有人认为,以当前行业调整期挤压式增长的现实来看,联想控股所选择的几家酒厂收购标的在收购时在当地都非龙头企业,在行业集中度不断提升的背景下,面临的竞争压力本身就比本省的龙头酒企要大,丰联集团旗下的职业经理人在联想控股没有大的投入的情况下,要想逆袭可能性本来就很小。

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